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AI领域的领军者OpenAI正在面临着前所未有的挑战。
当地时间10月9日，据外媒报道，尽管在最新一轮66亿美元的融资中，OpenAI的估值达到1570亿美元，但公司仍需应对高达数十亿美元的年度亏损，以及未来几年巨额的运营成本。根据公司的财务文件预测，OpenAI在2026年将亏损140亿美元，并且这一预计并不包含股票薪酬，这是OpenAI最大的支出之一。
为了吸引投资者，OpenAI正在考虑采用一种新型的公司结构——公共利益公司（PBC），以防范恶意收购，并保护公司免受激进投资者的干扰。通过采用PBC结构，OpenAI也有望获得更多的资金，与谷歌等资金雄厚的竞争对手抗衡，并覆盖构建强大的人工智能模型的相关成本。
不过，这种新结构也不乏批评之声。得克萨斯大学法学院教授Jens Dammann表示：“这是现任管理层和董事们巩固自己地位的一种方式。”
根据外媒看到的OpenAI财务文件的数据分析，到2026年，OpenAI的亏损可能高达140亿美元，几乎是今年预期亏损的三倍。值得注意的是，这一估计还不包括OpenAI最大的支出之一：股票薪酬。据悉，今年上半年，OpenAI的股票薪酬为15亿美元，相当于上半年的收入。
但文件也显示，如果OpenAI能减掉一些重大支出，比如说每年数十亿美元的大模型训练成本，OpenAI在2026年就能实现盈利。该公司预测，未来几年模型训练的计算成本将大幅上升，到2026年将高达每年95亿美元，这还不包括大模型研究的前期训练成本。同时，公司还预计到2030年将花费超过2000亿美元，其中60%至80%将用于训练和运行模型。
从运营层面看，OpenAI最大的支出是员工工资，预计今年的工资支出（不含股票薪酬）约为7亿美元。OpenAI预计明年将扩大员工规模，这将使其支出增长近三倍，达到20亿美元。本周二，OpenAI表示将在纽约、西雅图、巴黎、布鲁塞尔和新加坡开设办事处。
另外，数据成本今年估计将增长至约5亿美元，随后几年将逐渐降至2亿美元。这是因为OpenAI已经与众多媒体公司达成了一系列许可协议，这也就意味着，OpenAI不需要像今年那样在数据上投入大量资金来训练模型。
图片来源：每经制图
鉴于巨额的开支，OpenAI预计，在2023年至2028年期间，公司的总亏损将达到440亿美元，直到2029年才能实现140亿美元的利润。
OpenAI认为，ChatGPT将在未来几年继续成为公司的主要收入来源。根据预估数据，ChatGPT在2024年的收入将达到30亿美元，API也将创造10亿美元的收入。而从2025年起，包括Sora、SearchGPT和机器人开发者软件在内的新产品也能给公司带来收益。另外，据知情人士透露，OpenAI目前还在研发能够使用个人电脑处理复杂单调任务的代理产品，以及研究助理产品。
预计到2029年，ChatGPT将带来550亿美元的收益，API将创收220亿美元，其他产品的收入也能达到240亿美元，总收入将超过1000亿美元。届时，OpenAI将最终实现盈利。
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然而，这些预测都依赖于一个不稳定的假设：即面临越来越多的竞争对手和更多的人员流失，OpenAI仍能保持AI领域的领先地位。
面对巨大的财务压力和外部竞争，OpenAI选择转变公司结构来应对挑战。
当地时间10月9日，据外媒报道，OpenAI正在推行一种相对较新的公司结构——PBC。据多位了解该公司想法的人士称，PBC结构的一个主要好处是，可以防范不受欢迎的收购或阻止激进投资者的要求。这意味着，如果现有投资者（如微软或其他投资者）试图收购OpenAI，他们可能会遭受阻力。
有消息人士透露，这种“多管齐下的信托义务方法”将为OpenAI提供一个“避风港”，以摆脱那些可能声称公司没有赚到足够多钱的激进主义者。
而且，这种新结构将使OpenAI能够继续吸引投资者并获得所需的资本，与谷歌等资金雄厚的竞争对手抗衡，并覆盖构建强大的AI模型的相关成本。
作为重组计划的一部分，OpenAI将保留一个非营利性组织，该组织将独立运行，但持有PBC的股份。这个非营利组织将有权使用研究成果和技术，但只专注于OpenAI造福人类的使命。
据相关人士表示，奥特曼将领导PBC并专注于开发技术、打造产品以及“取得商业成功所需做的一切事情”。不过他们同时也表示，相关事宜还在讨论中，董事会尚未最终决定，任何变化都可能需要时间。
PBC是一种新型但比较少见的公司模式，OpenAI的多家竞争对手如Anthropic和xAI也都采用了这种模式。
在线保险公司Lemonade在监管文件中称，PBC结构“可能使董事会更容易拒绝恶意收购，即使收购将为投资者带来最大的短期财务收益。”而在传统模式下，拒绝收购带来的财务收益可能会被股东以违反信托义务所起诉。
一位接近xAI的人士就表示，在这种公司下，如果xAI不按照股东利益行事，被起诉的可能性就会降低。
但也有一些人对PBC结构持批评态度。得克萨斯大学法学院教授Jens Dammann表示，PBC提供了“更多回旋余地”，“这是现任管理层和董事们故意为之的一种巩固自己地位的方式。”
佛罗里达农工大学的法学教授Darryll Jones表示：“PBC只不过是一个带有良好营销包装的营利性企业。在这种结构下，OpenAI的受托人（奥特曼）可以宣称他们有良好的意图，同时却不再受限于利润分配的限制，甚至可以为自己谋取利益。”
他补充道：“我对奥特曼没什么更多要说的。或许足以承认，马斯克早就告诉我们，奥特曼只是想挣钱。”
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责任编辑：王许宁 股票操盘风格
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